売掛金の回収を待たずに現金を手にする方法として、「でんさい（電子記録債権）」と「ファクタリング」はどちらも注目を集めています。しかし、名前は聞いたことがあっても、両者の違いを正確に把握できている経営者や財務担当者は意外と少ないのが実情です。本記事では、資金繰りの観点からでんさいとファクタリングの違いを詳しく解説します。自社に合った資金調達手段を選ぶための参考にしてください。

でんさいとは何か

でんさいとは「電子記録債権」の略称で、全国銀行協会が設立した「でんさいネット（電子債権記録機関）」が提供する、電子的な債権・債務の管理・決済サービスです。
従来の約束手形に代わるデジタル手段として2013年に本格稼働し、現在では多くの企業・金融機関で利用されています。紙の手形を電子化したものとイメージするとわかりやすく、発生・譲渡・支払いのすべてがオンライン上で完結します。

でんさいの仕組み
取引先から売掛代金の支払いに際して「でんさい」を発行してもらうと、利用企業はその電子債権を支払期日まで保有するか、銀行に持ち込んで割引（早期現金化）してもらうかを選べます。
割引とは、支払期日前に銀行がでんさいを買い取り、利息分（割引料）を差し引いた金額を振り込む仕組みです。この割引を活用することで、支払期日を待たずに現金を受け取ることができます。

でんさいの主なメリット
でんさいには、紙の手形にはない利便性があります。まず、印紙税が不要なため、コストを抑えることができます。次に、紛失・盗難・偽造のリスクがありません。また、債権を分割して一部だけ早期現金化することも可能です。さらに、事務手続きがオンラインで完結するため、管理コストも大幅に削減できます。

ファクタリングとは何か

ファクタリングとは、企業が保有する売掛債権をファクタリング会社（ファクター）に売却し、売掛金の入金予定日よりも早く現金を受け取る資金調達サービスです。
銀行融資と異なり、売掛債権そのものを「売る」行為であるため、負債が増えません。また、万が一売掛先が倒産した場合でも、原則としてファクタリング会社がそのリスクを負う「償還請求権なし（ノンリコース）」の契約が主流です。
ファクタリングの種類
ファクタリングには主に2つの形式があります。

ファクタリングの主なメリット
ファクタリングの最大の特徴は、審査のスピードと柔軟性です。銀行融資のような厳格な審査や担保・保証人が不要なため、業歴が短い企業や赤字決算の企業でも、売掛先の信用力があれば利用できます。また、最短即日で資金化できるサービスも多く、急な資金需要にも対応できます。

でんさいとファクタリングの違いを資金繰り目線で比較

ここからが本題です。でんさいとファクタリングは、どちらも「売掛金の早期現金化」という目的は共通しています。しかし、仕組み・コスト・スピード・利用条件・財務への影響はそれぞれ大きく異なります。
現金化までのスピード
資金繰りにおいてスピードは非常に重要な要素です。
ファクタリングは最短即日〜数日での入金が可能です。特に2社間ファクタリングは手続きが少なく、急な支払い期日が迫っている場面でも対応できます。
でんさいの銀行割引は、申込みから入金まで通常数日〜1週間程度かかります。緊急性が低い場合には十分ですが、即日対応は難しいことが多いです。
スピード面ではファクタリングが優位です。

コスト（手数料・割引料）
でんさいの割引料は、おおむね年率1〜3%程度と非常に低コストです。仮に支払期日まで2か月ある1,000万円のでんさいを割り引く場合、割引料は数万円程度で済みます。
一方、ファクタリングの手数料は2社間で10〜30%、3社間でも1〜10%程度です。同じ1,000万円の売掛金を2社間で資金化した場合、手数料だけで100〜300万円が差し引かれる計算になります。
コスト面ではでんさいが圧倒的に有利です。継続的に利用する場合は特に、この差が経営に与える影響は大きくなります。

利用のしやすさと条件
ファクタリングは、売掛債権があれば比較的利用しやすいサービスです。赤字企業や創業間もない企業でも利用できるケースがあり、参入障壁が低いのが特徴です。ただし、ファクタリング会社によって手数料や審査基準が大きく異なるため、複数社を比較検討することが重要です。
でんさいは、取引銀行への申込みと、売掛先もでんさいネットに参加していることが必要です。大手企業や上場企業との取引が多い場合は活用しやすいですが、中小企業が取引先の場合、でんさいに対応していないこともあります。
利用しやすさではファクタリングが有利ですが、取引先がでんさい対応であればでんさいのほうが選択肢として安定しています。

財務・貸借対照表への影響
ファクタリングは売掛債権をオフバランス化（貸借対照表から外す）できるため、総資産の圧縮や財務指標の改善につながります。銀行融資と違って負債が増えないため、自己資本比率を維持しながら資金調達が可能です。
でんさいの割引は、銀行借入と同様に「偶発債務」として扱われることがあり、融資枠の圧迫につながるケースがあります。財務改善を目的とした資金調達という観点では、ファクタリングのほうが有利です。

売掛先への影響
でんさいは、そもそも売掛先がでんさいを発行することが前提となるため、売掛先の認知・関与が必要です。一方で、利用が表面化しても取引上の問題になることはほとんどありません。
2社間ファクタリングは、売掛先に通知せずに利用できます。「資金繰りが苦しいと思われたくない」「取引関係に影響を与えたくない」という場合に適しています。

資金繰り目線でどちらを選ぶべきか

両者を比較したうえで、状況に応じた使い分けのポイントをまとめます。
でんさいが向いているケースとして、低コストで継続的に資金調達したい場合、売掛先が大手企業でんさいネット参加済みの場合、そして余裕をもって計画的に資金繰りを管理したい場合が挙げられます。
ファクタリングが向いているケースとしては、急な資金需要や支払期日が迫っている場合、銀行融資が難しい状況にある場合、売掛先にファクタリング利用を知られたくない場合、そして財務指標の改善を図りたい場合が挙げられます。
理想的なのは、取引先の状況に応じて両者を使い分けることです。でんさい対応の大手取引先にはでんさい割引を活用し、対応していない取引先や緊急時にはファクタリングを活用するという使い分けが、コストと機動性のバランスが取れた方法です。

まとめ

でんさいとファクタリングは、どちらも売掛金を早期に現金化できる有効な手段ですが、コスト・スピード・利用条件・財務への影響が大きく異なります。でんさいは低コストで安定的な資金繰りに向いており、ファクタリングは柔軟性とスピードが求められる場面に強みがあります。自社の資金繰りの課題を明確にしたうえで、両者を上手に使い分けることが、安定した経営基盤の構築につながります。